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Los grandes accionistas de Popular se hacen fuertes
Publicado el 2008/03/20 , por Michela Romani y Jaime E. Navarro¶
Varios inversores quieren alcanzar la cota del 5% que permite acceder a ventajas fiscales en Banco Popular, pero el banco se blinda.¶

Varios inversores quieren alcanzar la cota del 5% que permite acceder a ventajas fiscales. Mientas, Popular está cada vez más blindado.
Ram Bhavnani anunció el martes que ha adquirido un 3,306% de Banco Popular, confirmando así un rumor que circulaba en el mercado desde hace semanas. El inversor, que cerró el 28 de febrero la venta de su 14,9% de Bankinter a Crédit Agricole, tenía liquidez y su elección ha recaído sobre Popular. "Está barato y le vemos mucho recorrido", explican fuentes de Casa Kishoo, la sociedad con la que el empresario canaliza sus inversiones.
Bhavnani tiene la intención de alcanzar el 5% del capital de Popular, siempre y cuando las condiciones del mercado lo permitan, y tiene voluntad de permanencia con un plazo mínimo de unos tres años, explican las mismas fuentes que, por otro lado, desmienten que el inversor tenga cerca del 2% de Sabadell, como se ha publicado en estos días. Varias sicav de Bhavnani sí tendrían acciones de Sabadell, pero como simple inversión financiera y como tienen títulos de otras entidades bancarias. "No tendría sentido dispersar así los recursos, el objetivo de alcanzar el 5% de una entidad tiene también razones fiscales", apuntan en el entorno del empresario.
Otras fuentes cercanas al banco indican que el inversor indio podría llegar al 7% del capital.
Para los inversores que superan el 5% del capital de una compañía se produce un ahorro fiscal significativo. Por debajo de esa cota, los dividendos obtenidos tributan al 15%, por encima no pagan impuestos. Asimismo, para Bhavnani la reinversión en Popular de las plusvalías de la venta de Bankinter le producirán un ahorro fiscal significativo, ya que estas ganancias en lugar de tributar al 30% lo hacen al 18%. "Son dos jugadas de libro", subrayan fuentes del mercado.
Estas mismas razones también explican que otros importantes inversores de Popular estarían a punto de anunciar un aumento de su participación, según fuentes cercanas al consejo de la entidad financiera.
Es el caso del empresario murciano Trinitario Casanova, que tiene actualmente un 3,5% y también del andaluz Nicolás Osuna, que controla un 3,905%. Además, Allianz que ahora tiene un 9,56% del banco español, estaría a punto de alcanzar el 9,9%, que se había marcado públicamente como meta el pasado diciembre.
Todos estos accionistas, además de la Sindicatura de Accionistas que controla un 14,4% del banco, conforman un núcleo duro cercano al presidente, Ángel Ron, y a su equipo. Lo que no se sabe, a estas alturas, es si Bhavnani estará en este círculo. Por el momento, fuentes oficiales de Popular no han querido hacer comentarios sobre la llegada del inversor y se han limitado a decir que el banco siempre da la bienvenida a los accionistas de largo plazo.
Lo que hace surgir la duda: ¿consideran a Bhavnani un accionista de largo plazo? Al inversor sí le gusta definirse así, y aborrece de quienes le tachan de especulador. Sin embargo, su salida del Zaragozano se materializó con la venta de su paquete de acciones a Barclays, en la opa que dio el control de la entidad al banco británico. Y su salida de Bankinter ha abierto la puerta de la entidad española a los franceses de Crédit Agricole, que ahora se enfrentan al accionista histórico de la entidad, Jaime Botín.
Los movimientos en el accionariado están impulsado la cotización de Popular que, sólo se deja un 4,36% en lo que va de año, frente a las caídas de dos dígitos de los demás bancos medianos. Ayer cerró en 11,19 euros, tras subir un 1,73%. El precio objetivo promedio de las 20 casas de análisis recogidas por Bloomberg que dieron un precio a Popular en 2008 es de 12,112 euros. Los expertos no creen que el banco llegue a cotizar con una prima por operaciones corporativas, debido justo al potente núcleo duro en su accionariado. "La situación de este banco, con un consejo que controla cerca de un 40% del capital, es muy distinta de la que tenía Zaragozano o la de Bankinter, así que no hay que esperar que cotice con una prima de opa", dice Héctor Martínez, de Venture. A su vez, los analistas de Ibersecurities apuntan que la compra por parte de Bhavnani se produce en un momento en el que el banco está fortaleciendo su núcleo duro para "blindarse ante una eventual opa hostil" y afirman que "aunque la noticia es positiva, no tendrá impacto en la valoración de la entidad".
Las sicavs de Bhavnani tienen acciones de Sabadell, pero sólo son participaciones financieras